石膏板：将复刻2017年的大行情？职业第二轮涨价或许立刻要来

  石膏板：将复刻2017年的大行情？本钱与需求共振再度呈现，职业第二轮涨价或许立刻要来

  前史上看，几轮石膏大行情，均是因为“本钱推进涨价 需求提高”共振推进。展望21年，这样的两层共振有望重现，此次的价格传导将从石膏板本钱占比最大的护面纸敞开。

  石膏板职业获益于地产竣工需求康复，估计21年仍是竣工大年。石膏板一般用于修建的吊顶和隔墙，倾向于房子竣工端，2020年10-11月我国商品房竣工面积已完成接连两个月当月正增加，咱们估计公司石膏板销量较好，其间泰山石膏在疫情影响之下仍获得全年石膏板出售15.49亿平方米、增幅1.02%的不俗成果。

  护面纸是石膏板强度的大多数来自，对石膏芯起维护和增强作用，护面纸的功能直接影响石膏板的强度和外观。

  石膏出产中质料本钱占60%以上，而护面纸在质料本钱中占比高达51%，占石膏板总本钱40%左右。

  护面纸商场集中度很高，因为石膏板是护面纸的仅有应用领域，现在90%的商场被4家公司占有。其间泰和纸业产能68万吨最大，除此以外还有华润纸业、强伟纸业、博汇纸业3家较大玩家。

  复盘前史，17年“本钱上涨 需求共振”双要素叠加，职业呈现显着涨价增利。而19年因为仅护面纸涨价推进，而需求没有跟上，导致涨价未到达预期作用。

  1)本钱端：21年进口废纸将大幅减少，紧平衡下废纸价格自2020年11月期接连上涨，推进护面纸涨价，首要企业已与1月敞开第一波涨价。

  2021年石膏板现已启动了第一轮涨价，若本钱上涨与需求景气在新年今后持续共振，石膏板职业将具有下一轮涨价关键。

  现在，公司石膏板商场市占率已到达60%。全资子公司泰山石膏具有的自备纸厂泰和纸业是护面纸龙头，跟着泰和纸业新产能投进，泰山石膏将根本完成自给，提高公司的本钱控制能力。

  若后续进行第二轮涨价，将明显增厚公司年度成绩（若每平米净利提高0.1元，则完成成绩增厚约2亿元);

  公司相继把防水、涂料作为两翼，并把烤漆龙骨、粉料砂浆提高至战略级事务，公司生长天花板进一步翻开，从几百亿等级的石膏板小职业，正式迈入千亿等级的防水、涂料大职业。